暴跌88%！3000億房地產巨頭突然爆雷，更大的風暴還在後面？

來源：速度週刊 釋出時間：2022-07-07 09:01

　　【導讀】福建千億富豪最擔心的事，還是發生了。3000億房地產巨頭突然爆雷，暴跌88%，福建“首富”的至暗時刻來了?

　　一則債務違約公告，再度將銷售額超3000億的房企巨頭推上風口浪尖。7月3日，世茂集團公告，一筆7月3日到期的10億美元公募債券，未能進行本息償還，已構成違約。而這或許只是世茂集團債務危機的“冰山一角”，截至2021上半年末，世茂集團的總負債規模高達4636億元。另外，據瑞銀的報告測算，世茂集團的表外負債規模或超過1200億元。

　　受債務危機的影響，資本市場正在拋棄世茂集團。在停牌前夕，世茂集團的股價報4.42港元，相比最高點的累計跌幅達88%，總市值僅剩168億港元。世茂集團背後的掌門人—許榮茂，在中國地產界的影響巨大，據胡潤研究院釋出的全球百富榜“疫情版”顯示，2020年，世茂集團許榮茂家族以財富1050億人民幣蟬聯福建首富，還一度被稱為中國“豪宅之父”。

　　房地產的鉅額債務危機，再度拉響警報。這一次爆雷的是，銷售額超3000億的房企巨頭—世茂集團。7月3日晚間，世茂集團突然公告，一筆7月3日到期的10億美元公募債券，未能進行本息償還，已構成違約。據公告顯示，截至7月3日，該筆債券本金及未付利率總計約為10.24億美元(約合人民幣億元)，票面利率為4.75%，起息日為2017年7月3日。值得警惕的是，這筆違約的債務是在新加坡交易所上市，是世茂集團首次在境外債券市場違約。對此，世茂集團表示，對於尚未支付的其他境外債務，一直在與相關債權人持續討論，以期達成解決方案。若未能達成，相關債權人可能有權根據債務條款要求加速債務償還，或對世茂採取執行措施。

　　言外之意是，還債的錢是沒有的，可能會被境外債權人清算。第一筆境外債務違約後，或將會引爆世茂集團在境外的所有債務。截至目前，世茂集團存續的美元債有8筆，總金額約57億美金(約合人民幣380億元)，都將在2023年至2027年陸續到期。基於違約的風險，世茂集團的債券已經遭到了市場的拋售，截至目前，其美元債的價格已經暴跌至10-20美分的區間。面對如此高風險的債務，國際評級機構已經放棄了對世茂集團的債務評級，其中，穆迪、標普、惠譽先後撤銷了世茂集團的發行人違約評級。意味著，世茂集團在境外發行債券的通道已經關閉。

　　更大的風暴將至?

　　世茂集團在境外違約之前，中國境內的債務早已爆雷。今年4月、5月，世茂集團的私募債、公司債相繼到期，均未如期兌付。其中，一筆5億元的私募債已於4月22日到期，但世茂集團沒錢償還，最終無奈展期一年;另外，今年5月，一筆4.75億元的公司債也宣佈延期一年。

　　進入7月，世茂集團仍將面臨鉅額債務到期的危機，其中，金額9.5億的“20世茂G2”又將於7月7日到期。根據世茂集團的公告顯示，該債券本金兌付日調整為2024年7月7日，即展期2年。有分析人士指出，這一延期方案被債權人接受的難度較大，不排除被債權人強制執行的可能。而這些債務，或許只是世茂集團債務的“冰山一角”。

　　據資料顯示，截至目前，世茂集團及旗下公司的境內公司債、中期票據、ABS合計多達21只，總金額約242億元。另外，作為房企巨頭，世茂集團還拖欠供應商的大量款項。據其財報顯示，截至2021年6月末，世茂集團的應付賬款及票據高達1082億元。上海票交所披露的商票逾期名單顯示，截至今年5月，世茂集團的上百個子公司或專案上榜，涉及幾十個城市，幾乎遍佈世茂集團有專案的地方，單個主體金額從幾百萬到1億多不等。

　　世茂集團更大的地雷，可能埋藏在資產負債表以外。美銀證券警告稱，世茂的表外債務、信託負債更令人擔憂，包括其管理陷入困境的福晟專案的合資平臺帶來的不確定影響。另外，據瑞銀的報告測算，世茂集團的表外負債規模或超過1200億元。當前，世茂集團的鉅額融資存在於表外，大多以信託方式存在。公開資料顯示，世茂方面涉及違約或展期的信託產品就涵蓋了中信信託、中誠信託、重慶信託、國通訊託、民生信託等。

　　此前，一度鬧得沸沸揚揚的“米哈遊數億資金踩雷”便是世茂集團的信託專案。受債務危機的影響，資本市場正在拋棄世茂集團。在停牌前夕，世茂集團的股價報4.42港元，相比最高點的累計跌幅達88%，總市值僅剩168億港元。在一連串爆雷的影響下，世茂集團的2021年年報至今都未能披露，其股票已經被監管停牌超過3個月。

　　福建“首富”的至暗時刻

　　世茂集團背後的掌門人—許榮茂，在中國地產界的影響巨大，據胡潤研究院釋出的全球百富榜“疫情版”顯示，2020年，世茂集團許榮茂家族以財富1050億人民幣蟬聯福建首富。許榮茂一直都是富豪榜的常客，早在2001年，他以60億元身家首次進入《福布斯》排行榜前5位;2016年，許榮茂家族以500億元的資產位列2016胡潤百富榜第21名。但許榮茂為人格外低調，曾嚴肅拒絕《福布斯》在富豪榜寫下自己的名字，也極少接受媒體的採訪。

　　覆盤許榮茂的“房地產版圖”，其在超一線城市的佈局尤為激進，也一度賺到了豐厚的利潤。北京最早的一批高檔外銷公寓，像紫竹花園、亞運花園、華澳中心等都是許榮茂建起來的。目前，北京的豪華住宅市場，徐茂榮掌舵的世茂集團幾乎佔據了半壁江山。

　　早在1999年，許榮茂便開始大舉“抄底”上海房地產。當時，許榮茂的眼光非常毒辣，瞄準了上海富人群體，在黃浦江建起了一大片豪宅，大名鼎鼎的"世茂濱江花園"橫空出世，世茂一戰成名。在北京、上海的豪宅市場的成功，使得許榮茂一度被稱為中國“豪宅之父”。

　　由此，世茂集團開創了“濱江模式”，許榮茂諳熟資本運作，將世茂的盤子迅速做大，一度成為福建領袖級房企。福建人骨子裡面的“愛拼才會贏”，許榮茂將這股拼勁發揮到了極致，世茂集團也開啟了瘋狂的加槓桿。

　　世茂集團開啟了全國擴張模式，並將喊出“2024年達到千億”的口號。2012年至2021年上半年，世茂集團的總負債規模由899億元一路攀升至4636億元，累計增幅高達416%。然而，成也蕭何、敗也蕭何。正是這種拼搏、冒險、斷臂求生的精神給世茂集團帶來了高槓杆、高風險的現狀，使得他們在國家政策調控後進退兩難，最終面臨鉅額債務違約的風險。

　　來源：網易