斬獲“港股通最受歡迎企業”，來凱醫藥用增肌減脂藥詮釋創新價值-今日必看

斬獲“港股通最受歡迎企業”，來凱醫藥用增肌減脂藥詮釋創新價值

來源：開心菜菜愛旅行釋出時間：2024-12-13 21:50

　　近日，第九屆“格隆匯·全球投資嘉年華·2025”於深圳盛大開幕。在這次活動中，格隆匯“金格獎”年度卓越公司評選備受矚目，來凱醫藥(2105.HK)在眾多參選企業中脫穎而出，榮獲“年度港股通最受歡迎企業”獎項以及“年度卓越IR 團隊”獎項。

　　“年度港股通最受歡迎企業”獎重點考量企業經營質地、流動性指標、成交活躍度指標，包括港股通持股佔比、港股通持股量、換手率等多個方面。獎項旨在表彰公司治理結構健康、行業地位顯著、主營業務良好，能為投資者提供持續、不亂價值回報的港股通上市公司。

　　而“年度卓越IR團隊”獎項的獲得，不僅體現出市場對來凱醫藥在投資者關係活動中的工作以及業務運營等方面的肯定，也進一步印證了其基本面的優勢，使市場更加關注到公司。

　　可以看到，儘管今年港股大盤整體持續震盪，但南下資金的加倉熱情並未減退。從今年初開始，來凱醫藥股價上漲3倍，加倉力度在一眾港股通企業中表現尤為搶眼，投資者呈現出持續買入的趨勢。

　　那麼，究竟是什麼讓投資者如斯“鍾情”於來凱醫藥呢?

　　活動當天，來凱醫藥與投資者進行了深入的交流與分享。筆者也收拾整頓了這次公司的演講內容，或許投資者能在其中找到答案。接下來不妨具體探討。

　　瞄準創新靶點，多重優勢彰顯價值潛力

　　作為專注在癌症、代謝疾病和肝纖維化的全球領先生物醫藥公司，來凱醫藥自研構建出用於治療肥胖症和肌肉相關疾病的ACTRII管線組合，以及腫瘤管線組合，均展現出FIC/BIC潛力，擁有極高的臨床應用潛力。

　　重磅亮點之一，便是LAE102。

　　在近年來減重概念大熱的環境下，來凱醫藥的LAE102作為一種針對ActRIIA的單克隆抗體，獨特之處在於它不僅能減少脂肪堆積，還能促進肌肉增加。

　　這裡需要明確一點的是，儘管司美格魯肽(GLP-1)極大地推動了減肥藥物市場的發展，但相關研究指出，使用這類藥物的受試者減掉的體重中近40%為肌肉。肌肉流失不僅會增加患心血管疾病和骨質疏鬆症的風險，還可能導致其他健康問題，單純的減脂顯然不足以滿足市場需求。

　　正是在這種背景下，ActRII這一新興靶點更貼合市場需求。研究表明，Activin通路在肥胖、肌肉萎縮、肺動脈高壓和腫瘤學等多個領域都具有重要意義。作為一種在脂肪和肌肉細胞中都有表達的啟用素受體，ActRII(啟用素II型受體，包括ActRIIA/ActRIIB)的訊號傳導活化會導致肌肉萎縮和脂肪累積。

　　簡而言之，與GLP-1類藥物的減肥導致肌肉流失不同，ActRII單抗透過阻斷ActRII訊號通路，實現了在減少脂肪堆積的同時促進肌肉增加的雙重效果。這種方法不僅更全面地滿足了高質量減重市場的需求，也為患者提供了更為安全和健康的治療選擇。

　　在全球ActRII靶點的競爭格局中，目前針對肥胖適應症並已進入臨床研究階段的針對ActRII受體的抗體藥物僅有禮來收購的Bimagrumab和來凱醫藥自研的LAE102。

　　其中，Bimagrumab的臨床研究結果已經初步驗證了其在增肌減脂方面的效果。臨床資料顯示，在針對2型糖尿病合併肥胖或超重患者的II期研究中，與安慰劑相比，Bimagrumab能夠顯著減少患者約20.5%的脂肪質量，並增加3.6%的無脂體重。

　　不過與Bimagrumab不同的是，來凱醫藥的LAE102專門針對ActRIIA靶點，在肌肉再生和脂質代謝中起著至關重要的作用，或預示著LAE102有BIC的潛力。

　　基於這一潛力，11月禮來與來凱醫藥達成合作，支援和加速LAE102針對肥胖症治療的全球臨床開發，更是有力證明了LAE102的潛在市場價值。根據協議，禮來將負責在美國執行一項LAE102 I期研究並承擔相關費用，而來凱醫藥則留存LAE102的全球權益。

　　目前，LAE102用於治療肥胖症患者的I期臨床試驗單次劑量遞增(SAD)研究中的全部64名受試者(分為8個靜脈輸注和皮下注射遞增劑量佇列)，均已完成給藥，已觀察到靶標結合的早期跡象和預期的藥效生物標誌物變化，以及良好的安全性，禮來負責的美國I期臨床試驗預期也即將展開。

　　除此之外，另一款針對治療HR+/HER2-轉移性乳腺癌的LAE002III期臨床研究也正全速推進，是針對乳腺癌和前列腺癌全球最領先的兩個AKT抑制劑之一。

　　活動中，來凱醫藥CFO鄒國強先生表示，“在這一治療領域，諾華和阿斯利康等國際藥企已有相關藥物獲批。公開資料顯示，諾華的Alpelisib自2019年上市以來，銷售額從當年約1.1億美元增長至2023年約5億美元，阿斯利康的Capivasertib預計在今年(獲批後首年)能達到超過四億美元的銷售額，並於未來可以達到15億至20億美元的銷售額。”因此不難看出該藥物的巨大市場潛力。

　　與這些藥物相比，LAE002的目標是透過更小的劑量實現良好的療效，同時減少特別是與血糖相關的不良反應，從而改善安全性資料。最新的臨床資料顯示，LAE002採用125毫克劑量的連續用藥方式，相較於其他藥物400毫克的間隔給藥，顯示出更好的安全性和可比的療效。