如何透過嘉信理財在二級市場買賣美債、美股、ETF

購買前我們還需要有一個基準的參考矛點，就是一級市場的債券價格是多少來評估二級市場購買是不是更合適，當然這個合適有兩種思路，首先是更合適的時間，我們都知道在一級市場買賣債，如果你不打算在二級市場出售的話到期時間就是固定的，也就是說你買的是2024年2月14日到期的美債，你就只能在2月14日被自動贖回。

但如果你說我想在2月10日就用錢，那麼你只能在二級市場出售，而二級市場出售受到的制約還很多，這個我們等下講，所以在二級市場買入合適的時間也是很多投資者不考慮一級市場的原因，其次就是利率上，二級市場甚至有可能比一級市場的利率更合適，比如有人提前就需要資金，所以只能在二級市場打折出售，其實這也是為什麼矽谷銀行倒閉的原因。所以在二級市場購買的第一步，就是先確認你大概要買時間對應下的一級市場的收益率是多少，比如我們看到現在一級市場最少的是三月期的美債，2024年2月8日到期，評估價格是98.577，也就是98.577美元就能買到票面價值是100美元的美債。

這麼來算，這個三月期的美債收益率5.69%，當然這只是目前的評估價，實際成交的時候可能低於這個資料，尤其是我們從目前美債市場來看，三個月期美債的收益率基本是5.28%。知道這個資料後我們就可以去二級市場找了，二級市場都知道怎麼進吧，點債券進去就是二級市場了，進入以後我們可以看到有很多資料，其中我們最有用的有四個值，第一個就是時間，你打算買多久時間的美債，其次就是買入的價格，這就代表你的實際收益，然後是數量和最少量，這限制了你一次能最多買多少，最後就是債券的收益YTM，畢竟買美債還是打算拿固定收益的。

清楚這個以後在看看我們自己的條件，比如說我就是打算買三個月左右的美債，預算是1,000美元，肯定是想找個收益率最高的，那麼我們就可以看到，目前收益最高的5.42，2023年2月13日到期，價格是98.555美元，數量是25手，最少買1手。那麼我們就來解讀這個資料，收益5.42就是年化收益，沒什麼可說的，除以12，乘以3就是我們的月收益，大概是1.355美元，但這並不是最終的收益。我們可以看到價格是98.555，也就是我們可以用98.555美元來購買票面價值是100美元的債券，那麼實際上我們的收益是1.445美元，換算成年化收益就是5.78%，看是不是高於一級市場預期的5.69%。

這就是撿漏了，然後我們能看到數量是25手，一手是1000美元，也就是說全部購買的話是25,000美元，但是最少購買是1手，也就是1,000美元就可以參與交易，正好在我們的預算之內，但這是不是最好的選擇，我們還可以繼續看看，從時間排序我能看到最早到期的是2024年1月18日的美債，而我又希望買一個最近時間的來測試，所以這個時間挺好的，然後從收益率來看普遍都是在5.4左右，但是因為我的預算只有1,000美元所以也沒有太多可選的，只能選最少量1手的，也就是第一個，價格是98.93296美元，實際上購買的時候只顯示小數點後三位，所以就是98.933美元。

按照這個資料來算，我的實際收益率是就是（100–98.933）/2.5（2個月零14天，但如果按照一級市場來算也就是2個月）*12=5.12%，但如果按照一級市場的計算方法就是6.4%的收益率了，當然這就是自我麻醉罷了，實際上來說這收益我也很滿足了，然後就是下單，扣款，成交，這部分是和一級市場不同，一級市場要等到正式發售的時候你才能成交，這也是為什麼一級市場的實際時間會更長一些，資金佔用也會更多一些的原因，而二級市場是可以馬上就成交，所以能看到我立刻就成交了，扣除了少量的手續費後，我實際的入賬是10.67美元，然後我就靜等1月18日就可以拿回我的1,000美元。

到這裡二級市場的購買就結束了，小夥伴們就可以在面板上看到我所有持倉的美債，從上到下是按照到期時間計算的，分別是在一級市場購買的一個月期的美債，剛剛在二級市場購買的二個月期美債，以及在一級市場買的三月期美債，而且還能看到我除了三月期的美債是正向收益以外，其他兩個美債的收益是負的，這個收益指的並不是我當前的收益，而是當前在二級市場的價格，也就是說如果我現在就賣掉我手中的美債，那麼我的總收益是虧損的，虧損了0.82美元，當然如果我急用錢，這0.82也不算什麼，我靜等到期的話仍然可以拿回我的3,000美元。

看到這裡有聰明的小夥伴就應該知道我接下來要做什麼了，對，我可以在二級市場賣出我在一級市場購買的三月期美債，看回到我的購買資料可以知道，當時我買的時候票面價格是98.588556，也就是98.589美元購買的票面價值是100美元的美債，那麼我點選三月期美債後的“下單買賣”按鈕，就會進入到三月期的二級市場交易中，在這裡可以看到第一個的賣方出價就是98.728，最少數量也是1，也就是說對方要用98.728美元來購買票面價值是100美元的三月期美債，最少購買量是1手，也就是1,000美元，正好符合，而且從價格來算，98.728–98.589=0.139美元就是如果我賣出的收益。

你看，我不用等三個月就能就能透過二級市場的買賣賺錢，前後是一週的時間，那麼我的這筆總盈利是多少呢，首先我用98.589美元買了票面價值是100美元的國債，買了一手，那麼我的收益是14.11美元，如果到期的話我能拿回1,000美元，但是因為我在二級市場提前出售了，所以我的回款是對方出價的98.728*10=987.28美元，那麼我的1,000美元就沒有了，雖然這麼看我是虧的，但加上我實際已經拿到的收益14.11美元，那麼我這一週就從1,000美元變成了987.28+ 14.11=1,001.39美元，而這時候我可以繼續去用1,000美元在購買2個月期的美債，而且還賺了1.39美元。

實際這一筆買賣的年化收益7.2%。如果這1,000美元就是我買前邊2個月期美債的話，那麼我的總收益就是1.39+10.67=12.06美元，這時候我的年化收益就是7.23%，當然我並沒有賣，而沒有賣的原因是我想博弈美聯儲是不是在12月就不會加息了，如果12月仍然不會加息，那麼美債的收益率必然會進一步下調，那麼我的收益率就會更高，當然如果美聯儲12月份選擇加息的話，二級市場的收益率就必然會提高，那麼我的出售價格就會降低，可能就會從盈利轉變成虧損。這就又回到了矽谷銀行當時所面對的情況，至此我們即賺了錢，是不是也明白了美債的邏輯。

為什麼利率越高，反而二級市場賠錢的人越多，也是為什麼矽谷銀行破產的原因，而只有利率越低，之前在高位購買美債的人盈利才會更多，即便是抵押美債能夠獲得的資金也是越多，所以也應該明白了美債收益率越高就說明有更多的投資者在從債市離場，因為更多的人在賣出，而美債收益率降低，則是說明有更多的投資者在買入美債，資金也就是在向美債轉移。所以，如果你認為美聯儲不會在加息了，那麼現在就是最好的買入美債的時間，而且可以等利率越來越低的時候在二級市場賣出高利率的美債，提前回款，提前獲得盈利。

而且我們能知道的是，美聯儲必然進入了加息的尾聲，那麼利率可能會出現小幅度上漲以後，必然會繼續漸入下跌通道，這就是確定性的盈利，這才是大體量資金一直在抄底長期美債的主要原因，你，懂了嗎？