搞錢的神！熱辣滾燙的拼多多，寒了誰的心？

來源：影子籃球 釋出時間：2024-03-26 11:21

　　導讀：“還有誰?”3月20日，拼多多公佈2023年最後一份財報，再次證明自己是搞錢的神。其中，四季度營收為888.8億元，同比增長123%，經調整淨利潤為254.8億元，同比增長110%。而2023全年，營收為2476億元，淨利潤600.3億元，同比均增長90%。這資料“熱辣滾燙”，科技圈直呼“vocal”。

　　一位大廠老法師說：看到拼多多動輒90-100%的增長，不爭氣的眼淚就從嘴角流了出來，只能感慨“在它面前，一個能打的都沒有”。而更心寒的，是錯過“潑天富貴”的投資人。近9個月，拼多多股價翻倍，等同電商圈的“英偉達”。可太多投資人，沒法像Triata、Baillie Gifford基金那樣：要麼，有分析基本面的技術，要麼，有長期投資的邏輯，錯過了，也沒法怨天尤人，只剩對“高手”的羨慕嫉妒恨。

　　反正，“質疑多多、理解多多，無法成為多多、成就於多多”就是他們的宿命。其實，去年初，聯席CEO趙佳臻提出：“‘中青年’拼多多，要向高質量發展過渡。”命運的齒輪已經開始轉動。2023全年，其經營性淨現金流/營業收入為38%，經營性淨現金流/淨利潤為156.9%，相比2022年，營收和盈利質量均有所提高。

　　現在，寒過心的人，哪怕後知後覺，也該懂了：“高質量發展”真不是冠冕的話術，而是華為任正非口中“向上捅破天，向下扎到根”的核心。如今時隔一年，拼多多在財報會再強調“重心不變，繼續高質量發展戰略。”誰還會繼續“看不清、看不懂、趕不上”?

　　暴賺“一招鮮”

　　2018年，拼多多剛上市，收入幾乎都投入營銷，外界質疑不斷，認為這是“燒錢換市場”，虧損太狠，沒法長久。可當時，拼多多內部並不把營銷費用當作“成本”，而是當作“未來資產的計提”。這上頭的概念轉換，就看補貼換來的使用者，能不能成為真愛粉。如今資料證明一切。

　　2023年，營銷費用增速保持在40-50%，換來的，卻是58-123%收入猛增。顯然，小費用撬動大收入，粉絲們在“為愛供養”。其根本就在“極致價效比”的“一招鮮”。要知道，其他電商平臺的推流邏輯，都是看廣告費+商品轉化金額，只要坑位費、GPM到位，相對低價，就有銷量。但拼多多卻另闢蹊徑，力求商品的單量轉化，這就造成“極致價效比”一直線上。

　　比如，一盒500個垃圾袋，同等質量下，價格更低，在拼多多，它就會贏者通吃，拿到推流，成就爆款。同時，它也保證了平臺“極致價效比”的調性，助其粘住老使用者，轉粉新使用者。於是，存款百萬的滬漂夏夏，會在拼多多上拼貓砂貓糧;護士徐永莉，7年下單1500次，為家人省錢、攢錢……

　　買家用鈔票表態，讓爆款商家更有規模經濟(有賺頭)、示範效應(有搞頭)，也讓平臺的“極致價效比”走向自我強化的正迴圈。看看近幾年的財報，拼多多出貨量暴增，“佣金收入(出貨抽成)”的增速，都遠高於“線上營銷收入”，帶動整體營收起飛。這就證明它像特斯拉馬斯克、英偉達黃仁勳說的，把“極致價效比”作為“第一性原理”，單點突破，做深做透，從爆款、爆單走向暴賺。一句話：使用者大於天，偏愛大於地，商業紛至沓來。

　　拉爆效率

　　《日本還有競爭力嗎?》指出：企業要獲得競爭優勢，效率就是本分。對拼多多來說，正是如此。按財報資料，其四季度收入同比增長490.6億元，可行政支出才增了3億元，2023年全年，行政支出/收入的比重已經從2%降到1.6%左右，遠低於同行3-4%的水平。

　　此外，它營銷費用/收入的比重，也不斷走低，從之前的40-50%變成現在的30%。總之，運營效率上精益求精，永無止境。例如，年輕人常說的“多多B人(多多是B站的人)”，就是證明。其實，2018年左右，大廠就試水投放B站，要搶佔年輕人心智，起初，大家找不到合適的銷售轉化方式，只能植入品牌廣告。

　　但沒過多久，拼多多就“攢個大的”，在UP主影片植入專屬搜尋碼，以此測試、確定其帶貨能力，很快甄選出“小約翰可汗”等頭部UP，開闢“恰飯換成交”的新路，營銷效果拉滿。至今，平臺還在給帶貨高能的UP主上強度，也引得友商像學“百億補貼、僅退款”那樣，來抄作業。

　　另一方面，哪怕是已經非常成熟的供應鏈體系，拼多多依然堅持請行家建言，挖掘資料，用一個老法師的話說：其團隊學習、覆盤、改進的速度極快。像在上游，幫廣東徐聞、四川丹稜等地改進技術，在中下游不斷最佳化物流、儲存、配送方案，把供應鏈效益、複用率，一提再提。用行話說：仔細尋摸，總能從細節裡淘金。

　　2023年，拼多多整體運營開支同比增長42%，只是營收增長的一半不到。現在看，拼多多“狂飆”沒有停下的跡象，它的“高性價比、高效率與高增長”交織，好比野格+紅牛讓市場上頭，這正是身陷VUCA(多變、未知、複雜、模糊)的中概最需要的。就像《反脆弱》裡說的：擁有在災變中獲益的能力，才算終極能力。