浩辰軟體：重創新關鍵核心技術自主可控 國內全面滿足CAD使用者需求

來源：甲殼蟲 釋出時間：2023-10-10 17:32

《金基研》星辰/作者 楊起超 時風/編審

近年來，海內對國產自主產業軟體的正視程度迅速進步，同時海內CAD市場快速增長，為海內CAD企業提供良好發展空間。作為海內領先的研發設計類產業軟體提供商，姑蘇浩辰軟體股份有限公司（以下簡稱“浩辰軟體”）主要從事CAD相關軟體的研發及推廣銷售業務，為使用者提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等產品以及圍繞前述產品的相關服務，逐步建立其CAD產品體系，全面滿意CAD領域的使用者需求。

2023年上半年，浩辰軟體的營收、淨利同比均實現雙位數增長。近年來，浩辰軟體加權均勻ROE“領跑”同行業可比公司，盈利能力凸起；資產負債率逐年下降，償債風險低。浩辰軟體堅持核心技術自主立異的研發路線，已把握國產自主可控的多項CAD軟體核心技術，其中多項技術達到國際進步或海內領先水平。此番上市，浩辰軟體擬募資主要投向研發，增強技術研發及自主創新能力，晉升其產品品質及核心競爭力。

一、ROE“領跑”同行盈利能力凸起，負債率下降償債風險低

CAD軟體系計算機輔助設計軟體的縮寫，是研發設計類產業軟體的重要組成部分。研發設計類產業軟體可以有效晉升設計效率，應用領域廣泛，對產業發展具有重要作用。近年來，海內對國產自主產業軟體的正視程度迅速進步，先後釋出推進自主產業軟體研發的政策檔案，牽引自主產業軟體加速發展，未來市場規模與發展空間廣闊。

據《2021年全球移動CAD行業研究呈文》資料，全球CAD市場於2020年達到接近100美元規模，2016-2020年複合增長率為7.19%；海內CAD市場於2020年達到接近35億元規模，2016-2020年複合增長率達28.09%。

全球CAD市場規模的持續攀升，尤其是海內市場的快速增長為行業相關公司經營業績規模的持續增長提供良好空間。

作為海內領先的研發設計類產業軟體提供商，近年來浩辰軟體的營收規模逐年上漲。

據招股書，2020-2022年，浩辰軟體的營業收入分別為18588.59萬元、23619.96萬元、24074.6萬元，2020-2022年度複合增長率為13.80%。

同期，浩辰軟體的淨利潤分別為4,811.93萬元、7,010.53萬元、6,227.30萬元。

到2023年1-6月，經立信會計師事務所審視，浩辰軟體實現營業收入12512.86萬元，同比增長22.34%；實現淨利潤2,618.47萬元，同比增長10.29%。

與此同時，近年來浩辰軟體的加權均勻淨資產收益率“領跑”同行，盈利能力凸起。

2020-2022年，浩辰軟體的加權均勻淨資產收益率分別為37.42%、37.05%、23.82%。

同期，據東方財富choice資料，浩辰軟體同行業可比公司廣州中望龍騰軟體股份有限公司（以下簡稱“中望軟體”）的加權均勻ROE分別為28.16%、8.30%、0.23%；金山軟體有限公司（以下簡稱“金山辦公”）的加權均勻ROE分別為13.64%、14.34%、13.64%；北京盈建科軟體股份有限公司（以下簡稱“盈建科”）的加權均勻ROE分別為26.95%、6.56%、-2.93%；廣聯達科技股份有限公司（以下簡稱“廣聯達”）的加權均勻ROE分別為6.94%、10.59%、16.57%；北京致遠互聯軟體股份有限公司（以下簡稱“致遠互聯”）的加權均勻ROE分別為8.50%、9.49%、6.53%。

經金基研計算，2020-2022年，上述五家浩辰軟體同行業可比公司的加權均勻ROE均值分別為16.84%、9.86%、6.81%。

除此之外，近年來跟著收入規模的擴大，浩辰軟體的貨幣資金逐年上漲，且不存在短期借款，短期償債能力強；資產負債率走低，長期償債能力強。

據招股書，2020-2022年，浩辰軟體的貨幣資金分別為1.66億元、1.83億元、2.45億元。

2020-2022年，浩辰軟體合併口徑資產負債率分別為37.68%、23.44%、16.89%，呈逐年下降趨勢。

綜上，受益於海內對國產自主產業軟體行業的正視及海內市場的持續擴大，近年來浩辰軟體的業績整體向好。同時，浩辰軟體的加權均勻淨資產收益率“領跑”同行，盈利能力凸起；貨幣資金逐年上漲，資產負債率持續下降，償債風險低。

二、全球化發展客戶規模上風明顯，“永久授權+訂閱”雙模式差異化銷售

跟著產品競爭力不斷增強，浩辰CAD在全球市場得到了廣泛應用，使用者遍及建築、電力、石化、水利水電、模具、鐵路、船舶等專業領域。

在境內市場，浩辰軟體多類產品數次中標“中心企業軟體聯合採購專案”，使用者籠蓋全部97家央企（資料來源為國務院國有資產監督管理委員會2021年12月23日釋出的央企名錄）的60%以上，包括中國建築、中國電力、中國石油、中國長江三峽團體有限公司、中國機械產業團體有限公司、中國中車、中國船舶等全國著名央企或其下屬企業，以及華為技術有限公司、農夫山泉股份有限公司、三一團體有限公司、濱化集團股份有限公司、無錫威孚高科技集團股份有限公司、中衡設計集團股份有限公司等大型知名企業。

在境外市場，浩辰軟體與日本、韓國、泰國、新加坡、波蘭、德國、法國、義大利、俄羅斯、巴西、智利、澳大利亞、紐西蘭、阿聯酋、埃及等多個國家或地區的經銷商建立了不亂的合作關係。目前，浩辰軟體的產品銷售籠蓋全球約80個國家或地區。

據招股書，2020-2022年，浩辰軟體境內收入分別為1.16億元、1.65億元、1.66億元，佔主營業務收入比例分別為63.56%、70.87%、69.96%。

同期，浩辰軟體境外收入佔主營業務收入分別為6,639.80萬元、6,769.60萬元、7,140.64萬元，佔主營業務收入比例分別為36.44%、29.13%、30.04%。近三年，浩辰軟體境外累計收入佔總主營業務收入比例為31.51%。

為了便於精準、及時地對客戶進行營銷，浩辰軟體目前已在全國10個銷售區域設立網點，在當地招聘營銷職員，採用電話、E-mail、介入行業展會、廣告推廣以及造訪客戶等方式直接向客戶推廣產品及服務。比擬國外CAD廠商，浩辰軟體在售後服務、產品運維和應用技術服務等方面具有專業性強、響應速度快等特點，能更好的匡助客戶節約時間本錢，進步解決問題效率。

值得關注的是，針對2D/3D CAD業務，浩辰軟體透過永久授權和訂閱兩種模式相結合的形式服務於不同使用者，形成“永久授權+訂閱”的雙模式運作機制，使用者可以更加靈活選擇購買方式。採用永久授權模式並同時提供訂閱模式是浩辰軟體與國外主流CAD廠商形成差異化銷售策略的重要舉措。

“永久授權+訂閱”雙運作盈利模式相較單一的訂閱模式的使用者覆蓋面更廣，可有效降低使用者的使用本錢，更符合境內外不同使用者的使用習慣，有利於浩辰軟體拓展市場，晉升其可持續盈利能力。

簡言之，浩辰軟體使用者籠蓋60%以上央企或其下屬企業，以及海內諸多大型知名企業，產品銷售籠蓋全球約80個國家或地區，境外收入保持穩定增長趨勢。同時，浩辰軟體形成“永久授權+訂閱”的雙模式運作機制，與國外主流CAD廠商形成差異化銷售。

三、建立二次開發應用生態圈，海內全面滿意CAD使用者需求稀缺標的

深耕CAD相關領域20年，浩辰軟體為使用者提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等產品以及圍繞前述產品的相關服務。浩辰軟體主要產品可在Windows、Linux、Android、iOS等眾多主流作業系統上執行，並廣泛應用於工程建設、製造業等領域。