市值蒸發超1200億！父子反目，“宮鬥戲”不斷，雙匯發展何去何從？

來源：一酷之車 釋出時間：2021-08-11 15:32

　　【導讀】內部“宮鬥”不斷，外部面臨豬週期見頂重壓，雙匯發展已然走到了十字路口。最近，雙匯發展董事長萬隆與長子萬洪建“宮鬥戲”再次引發了市場熱議。

　　據媒體報道，由於意見不合、董事長萬隆不願讓位等原因，雙匯發展內部上演“父子反目”戲碼，最終萬洪建遭到罷免，集團的控制權繼續緊握在了萬隆手中。

　　隨著事件的不斷髮酵，週一開盤後，雙匯發展的股價迅速走低，最終收盤下跌4.42%;截至週四，雙匯發展在本週內股價已經下跌了5.56%，最新股價報收28.22元，市值已經跌破了千億。

　　作為國內最大的肉製品企業，雙匯發展給人的印象一直都是“穩字當頭”，為何如今會突然陷入動盪之中?如果81歲的萬隆繼續“掌舵”，雙匯發展又會駛向何方?

　　父子反目

　　雙匯發展“宮鬥”這件事，最早還要從一個多月前的一份公告說起。

　　6月17日，雙匯發展的母公司萬洲國際突然釋出公告稱，53歲的萬洪建被免去萬洲國際董事職務，理由是萬洪建於近期對萬洲國際的財務做出不當攻擊行為，而這份罷免公告的落款人，正是其父親、公司董事長萬隆。

　　一時之間，市場對於“雙匯發展內鬥、父子反目”議論不斷，不過隨著媒體的深入挖掘和報道，事情的真相也逐漸浮出水面。

　　為何萬洪建會被突然免職?從媒體報道來看，是父子之間意見不合造成的。

　　據《新京報》報道，6月3日上午10點左右，在已被罷免萬洲國際副主席的情況下，萬洪建走進了萬隆辦公室與父親商討兩件事，一是自己計劃離開香港，在內地和美國待一段時間;二是對CEO任職問題提出自己的意見。

　　關於第一件事，萬隆並沒有說太多;但在第二件事上，父子二人意見產生分歧。萬隆稱自己沒有和任何人說過要提CEO，“誰告訴你的?”萬洪建回覆：“你要這樣講，那咱兩個就沒啥話可說了。”隨即準備走出辦公間。

　　或許因為心中過於憤怒，準備離開的萬洪建失去了理智，以拳頭砸向靠牆的房門，用頭撞擊玻璃牆櫃，這才有了後面公告中的“對公司財務做出不當攻擊行為”。

　　不過，實際上父子不和只是導火索，若深入研究，這次的“宮鬥”其實在8年前就已經埋下了伏筆。

　　2013年5月，雙匯國際宣佈和史密斯菲爾德達成最終併購協議，雙匯國際收購史密斯菲爾德已發行的全部股份，價值約為71億美元。

　　作為這樁收購案的決策人，萬隆自然是非常看好，不過因為收購了史密斯菲爾德後並沒有太多的“水花”，而且其國內業務也是常年虧損，因此萬洪建認為這是一次失敗的收購，應該要放棄這塊業務。

　　父親看好，兒子卻看衰，兩人意見不一，爭論時有發生。隨著時間的積累，兩人的不和最終到了無法調節的地步，最終導致了“宮鬥”的爆發。

　　豬週期見頂，外部壓力重重

　　最近一年時間裡，雙匯發展在二級市場的表現並不理想。

　　根據資料統計，自從去年9月創出了63.33元的高點之後，雙匯發展的股價就開始持續回落，截至2021年7月22日，雙匯發展的股價僅為28.22元，最新市值為978億，較巔峰時期市值已經蒸發超過1200億。

　　為何雙匯發展的股價會大幅下挫?除了最近爆發的內部管理問題之外，豬週期見頂帶來的外部壓力，可能是重要原因之一。

　　據2020年的年報資料顯示，雙匯發展的主營業務分為生豬屠宰和肉製品兩大類，其中屠宰業務佔營收的比例較大，達到了65.35%，但利潤較低，佔比僅為27.14%，而肉製品業務雖然僅佔營收的38.04%，但利潤佔比卻達到了63.72%。

　　不過，雖然肉製品業務所佔的營收少、利潤高，但對業績的影響並不大，因為它是受到消費市場的影響，規模、利潤不會有太大的變化;對業績產生較大影響的其實是屠宰業務，而屠宰業務的營收、盈利又會隨豬價的波動而變化。

　　根據資料統計，雙匯發展的營收規模在2016-2018年出現收縮，正是因為豬價大幅下跌，導致屠宰業務營收大降;而到了2019—2020年，雙匯發展的營收大增，兩年營收增速分別為23.43%和22.51%。

　　如今，這一輪“最強豬週期”已經進入下半場，豬價大幅跳水，價格較今年一月的高點已經腰斬，雙匯發展的業績自然會受到不小的影響。

　　據2021年一季報資料顯示，今年一季度雙匯發展的業績已經出現了下降的勢頭，營收增速僅為4.13%，淨利潤則下滑了1.61%。

　　競爭加劇，雙匯發展將何去何從?

　　雖然股價大幅回落，但目前雙匯發展仍然是國內最大的肉製品企業。

　　不過，其實雙匯發展“國內最大肉製品企業”的寶座其實坐得並不穩，因為它正面臨著越來越多的挑戰。

　　從兩大主營業務來進行分析，在屠宰業務上，由於目前越來越多的豬企都推行“一站式”經營戰略——不但自繁自養，還自建屠宰場，自己進行屠宰，雙匯發展的屠宰業務受到了不小的打擊。

　　據媒體報道，去年全國定點生豬屠宰量為1.5億頭，同比下降21%，同期雙匯屠宰生豬709.2萬頭，同比下降46%，市場份額為4.7%，同比下降2.2%。

　　再看肉製品業務，雖然雙匯的肉製品在整個市場中仍處於領先地位，特別是相較於金鑼、雨潤等同型別企業，但目前許多的零食企業，如三隻松鼠、良品鋪子等都開始進軍和佈局肉製品市場，而雙匯發展的產品也遭到了挑戰。

　　作為國內最大的肉製品企業之一，如今的雙匯發展面臨的問題並不少。股價的大幅下跌已經為萬隆和雙匯發展敲響了警鐘。

　　來源：網易