來源：社會大爆點 釋出時間：2023-08-26 17:11

高通營收連續三季度下跌（來源：海豚投研）

從詳細市場來看，高通獨一實現營收增長的是汽車晶片，營收4.34億美元，同比增長12.7%。不外，高通汽車晶片營收雖有兩位數增長，但當前佔比僅5%左右，對整體業績貢獻程度較低，難抵手機和IoT業務的疲軟表現。高通智慧手機晶片營收同比下降25%至52.6億美元，IoT營收同比下降23.7%至14.85億美元。

面對疲軟已久的智慧手機市場，高通從去年年底開始持續裁員，從美國裁到以色列，今年5月公佈全公司裁員5%，移動部分成為裁員“重災區”。最新又有動靜稱，高通預計10月開始在中國臺灣裁員200人，同時預估今年將不會調薪。

而裁員好像也無法完全緩解高通的焦急，積存的庫存也成了懸在頭頂的達摩克里斯之劍。據透露，2019財年末，高通的存貨規模只有14億美元，到2023年Q2達到66.28億美元，累計增長3倍多。以往，高通會在舊產品堆積超過一年後才開始啟動價格戰，現在卻一反常態，開始對推出不到半年的新產品降價“拋售”。

另一方面，高通正從手機向汽車、元宇宙和物聯網等多元化長期戰略轉型，透過努力拓展其他業務來熬過低迷，增加效益。

聯發科也是多面受壓。聯發科2023年Q2營收為新臺幣981.35億元，同比下滑37%，環比增長了2.6%；淨利潤為新臺幣466.46億元，同比下滑39.2%，環比增長了1.6%。聯發科副董事長兼執行長蔡力行指出，目前主要終端客戶和渠道的庫存水位已逐漸降至正常水平。

此外，第三季度霑恩於智慧手機、網路晶片和電源治理晶片需求改善，可抵消智慧電視與其它消費電子產品下滑帶來的收入縮水。據此，聯發科預計第三季度營收將環比增長4%~11%。

比擬於前兩者，老大哥英特爾的表現有所迴轉。本季度總營收129.48億美元，同比下降15%；淨利潤14.73億美元，去年同期淨虧損4.54億美元，實現了轉虧為盈。營收和收益均超出華爾街分析師此前預期，連續幾個季度低迷的英特爾終於可以長出一口氣了。

從細分市場來看，英特爾在包括個人電腦在內的最大細分市場連續四個多季度大幅下滑後，收入從去年同期的77億美元下降12%至68億美元。不外，PC市場供過於求的情況好像開始緩解，Canalys資料顯示，PC市場Q2出貨量僅下降11.5%，而前兩季各下降30%，降速顯著趨緩。

英特爾資料中心和人工智慧業務銷售額從去年同期的47億美元下降15%至40億美元。據分析，可能是對AI的投入影響到了資料中心業務。英特爾執行長帕特·基辛格表示，伺服器CPU的庫存過剩將持續到今年下半年，資料中心晶片銷售將在第三季度小幅下降，在第四季度恢復。

英特爾的晶圓代工業務營收達2.32億美元，同比大增307%。英特爾CEO帕特·基辛格表示，代工業務的部門收入成長來自進步前輩封裝。

而AMD 2023年Q2營收為53.59億美元，與上一季度的53.53億美元比擬基本持平，但同比下降18%，淨利潤為2700萬美元，同比暴跌94%。

分業務看，AMD Q2資料中心營收13.21億美元，同比下滑11%；嵌入式營收14.59億美元，同比增長16.1%；Q2 Client營收9.98億美元，同比下滑53.6%，環比增長35%；遊戲營收15.81億美元，同比下滑4.5%，連續3個季度下滑。

AMD季度部分總結

AMD 預計，2023 財年第三季度營收將達57億美元左右，上下浮動3億美元，這一業績瞻望未能達到華爾街分析師預期。但值得注意的是，AMD預計全年資料中心H2比H1環比增長50%，主要集中在Q4，意味著Q4資料中心營收將環比Q3增長40%+，至23億美元左右。

總的來說，AMD Q2財報表現較差，Q3指引也很糟糕，但Q4指引比較樂觀，讓投資人對2024年又有所期待。

不外，乘著AI的春風，AMD的股價自今年初以來已經上漲了超過80%，遠超不少同行競爭對手。AMD預期庫存週轉天數在下半年將泛起回落，並有望針對中國市場推出定製化AI晶片。

英特爾CEO Gelsinger在二季度財報中提到，消費級CPU市場正在走向復甦和平衡，並預計今年下半年出貨量將泛起反彈。但下一句話卻說：“不外，預計英特爾所有業務部門在年底前仍將‘持續疲軟’。”

這好像看起來整個消費級晶片市場“喜憂參半”。事實上，目前英特爾、AMD兩家晶片巨頭仍嚴峻依靠消費級CPU/GPU銷售收入，而且在庫存結束之後，預計兩家依靠PC市場的程度只增不減。

而在AI浪潮下騰飛的英偉達，迎來了另一片光景。

在截稿前，英偉達表露了最新季度財報，截至7月30日的2024財年第二財季財報，英偉達期內實現收入135.1億美元，同比上漲101%；淨利潤61.9億美元，同比上漲843%。

英偉達二季度財報

營收翻番，淨利潤激增8倍，英偉達盤後暴漲超10%。

英偉達CEO黃仁勳表示，“一個新的計算機時代已經開始，全球公司都在從通用計算向加速計算和生成式AI轉型，採用生成式AI的競賽已經開始。”

英偉達猜測下季度銷售額將達到160億美元，遠高於華爾街預期的125.9億美元，該瞻望凸顯出英偉達在AI高潮中的主要受益者地位。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯在電話會議上指出，預計下一季度的增長將主要由資料中心業務驅動。

被問到英偉達接下來有無晉升產能的計劃後，克雷斯在財報電話會議上表示，英偉達正在與各大供應商積極合作，降低生產週期所需時間，預計將在下一季度和下一財年持續增加產能。

除了業績大漲的資料中心業務外，遊戲業務也同比增長22%，環比晉升了11%，克雷斯指出，在渠道庫存水平正常化後，市場對GeForce RTX 40系列顯示卡的需求為遊戲業務的營收做出了主要貢獻。

專業視覺化業務營收3.79億美元，與上年同期相比下降24%，英偉達將其歸因於由渠道庫存水平正常化導致的合作伙伴的銷售額度下降。

另外，汽車業務營收為2.53億美元，與上年同期相比增長15%，與上一財季比擬下降15%。克雷斯將環比減少歸因於對汽車需求的整體下降，特別是在中國市場。

風口上的英偉達，早已掙脫了行業週期對其自身的影響，反而是其本身的產能或業績起伏，成為了能夠影響週期走向的關鍵因素。

從目前來看，AI高潮還遠沒有結束，英偉達將繼承引領這個時代的走向。

儲存晶片，觸底反彈？

儲存行業是這輪工業動盪中受影響最大的。

2023年Q2季度，三星電子、SK海力士營利依然泛起兩位數下滑，繼承虧損，但降幅已經在減緩。這歸功於之前儲存晶片巨頭的減產策略，而AIGC需求也提振了業績。

三星電子第二季度營收為60.01萬億韓元，同比下降22%，環比下降5.9%；營業利潤暴跌95%，降至6685億韓元，為14年來的最低水平；淨利潤為1.7萬億韓元，環比增長9.5%，同比暴跌85%，依舊處在弱景氣區間，跌幅相較Q1有所好轉。

但三星二季度營業利潤和淨利潤環比都泛起了增長，特別是半導體業務虧損收窄，說明之前的儲存晶片減產策略已經奏效，三星決定延長減產計劃，並對包括NAND 快閃記憶體晶片在內的某些產品進行額外產量調整。

值得注意的是，固然上半年業績表現不容樂觀，但三星看好下半年需求復甦，特別是伺服器端的DDR5和HBM，三星表示AI應用對HBM、DDR5的需求強勁，下半年將繼承專注於銷售HBM和DDR5等高附加值、高密度的產品以應對市場需求，並增加對基礎設施、研發和封裝技術的投資，計劃到2024年HBM產能翻倍。

SK海力士二季度營收為7.3059萬億韓元，環比增長44%，同比下降47%；淨利潤為-2.9879萬億韓元，環比下降16%，同比由盈轉虧。

SK海力士表示，“跟著以ChatGPT為中央的生成式AI市場的擴大，面向AI伺服器的儲存器需求劇增。因此HBM3和DDR5 DRAM等高階產品銷售增加。同時跟著儲存器晶片廠商的減產效果逐漸顯著，儲存晶片市場開始呈現恢復態勢。公司將以高效能產品技術競爭力為基礎，為快速改善業績做出努力。”同時，為了加速NAND Flash庫存去化，SK海力士公佈擴大減產NAND Flash，減產幅度進一步下修5~10%。

對於未來，SK海力士將以HBM3、高效能DDR5和LPDDR5 DRAM等用於AI的儲存器的銷售，同時擴大基於176層NAND Flash的SSD產品的銷售，並預備批次生產238層的NAND Flash，從而加速改善下半年業績。

美光科技最新季度實現營收37.52億美金，同比下降56.58%，環比增長1.60%，超出了華爾街分析師36.5億美元的均勻預期值；淨虧損約為19億美元，虧損顯著收窄。

美光最新季度實現營收資料

主要利好來自兩方面：生成式人工智慧浪潮推升了對儲存晶片的需求；另一方面是在傳統個人電腦和智慧手機市場，儲存晶片供大於求的困難有所緩解。

美光總裁兼執行長Sanjay Mehrotra稱美光在2023財年第三財季的收入、毛利率和每股收益均高於指導區間的平均值，以為儲存器行業已經渡過了收入低谷期，跟著行業供需平衡的逐步恢復，預計利潤率將有所晉升。Sanjay Mehrotra也承認，網信辦對美光作出不予透過網路安全審查的結論是一個重大的“逆風險”，中國大陸和香港的收入佔其全球收入的四分之一，其中一半面臨風險影響。

綜合來看，儲存晶片巨頭第三季度均將專注於銷售DDR5、LPDDR5X、HBM3等高附加值DRAM產品，並把減產重點落在NAND領域。

TrendForce表示，霑恩於DRAM供應商陸續啟動減產，以及季節性需求支撐，預期第三季度DRAM均價跌幅將收斂至0~5%。NAND Flash市場中，原廠減產幅度持續擴大，但實際需求未明，TrendForce預估第三季度整體NAND Flash均價持續下跌約3~8%，第四季度有望止跌回升。

模擬大廠，庫存飆升？

以德州儀器、恩智浦、英飛凌、意法半導體、安森美半導體、瑞薩電子等傳統汽車晶片巨頭為例，儘管其季度業績資料同比依舊下滑，但最新業績已有環比增長的表現，並且普遍高於市場預期。此外，汽車晶片的需求也推動了銷售，成為大廠們業績增長的主要動力。

據德州儀器（TI）2023年第二季度財報資料表露，第二季度營收為45.3億美元，環比增長3%，同比下降13.1%，高於市場預期的43.7億美元；淨利潤為17.22億美元，同比降低25%。