燒錢、虧損、倒閉?Keep和途虎們真的太冤了

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燒錢、虧損、倒閉?Keep和途虎們真的太冤了

來源:韓劇集合處 釋出時間:2023-04-24 15:51

經歷至暗時刻後,生氣希望正在到來。

2023年初,跟著以騰訊美團為代表的港股網際網路公司泛起反彈跡象,市場的回暖也引來了不少正在觀望IPO的公司的進一步動作。

近期,知行汽車、Keep、途虎養車、十月稻田等多家公司在三月底四月初扎堆遞交、更新招股書。這個時期也是一眾網際網路公司釋出年報的時期。美團、快手等企業也在此時交出了自己2022年的答卷。

不外,上市公司無論如何低調,終歸是樹大招風。虧損、增收不增利、被資本裹挾、增長乏力等,都成為被抨擊的重點。

每一份財報都值得認真對待。公司的實際情況,往往蘊含在財報的海量資料中。想要看清一家公司質地如何,必需要從財報出發,在財報中尋找真實謎底。

什麼是真實虧損

在Keep更新的招股書中,其虧損數值可謂“撲朔迷離”。其2022年財報顯示,公司當年經營虧損為7.9億元。

(圖片來源:Keep招股書)

然而,其年度虧損金額為22.4億元、29.1億元以及1.05億元,經調整後淨虧損為1.1億元、8.3億元及6.7億元。三組資料天地之別。

(圖片來源:Keep招股書)

無獨有偶,途虎養車也飽受虧損質疑之困。2019年-2022年,途虎的虧損分別為34億元、39億元、58億元和21億元。乍看之下,數字驚人,三年虧損超過百億。另一組數字是,2019年-2022年,途虎經調整淨虧損額分別為10.3億、8.9億、12.5億元和5.5億元。

(圖片來源:途虎養車招股書)

此前美團在2018年上市之時,由於鉅額虧損被外界口誅筆伐。

(圖片來源:美團招股書)

2018年前4個月,美團的期內虧損規模達到了227.9億元,然而,經調整淨虧損則為20.2億元,數十倍的差距令人無法忽視。

在上述財報中,有一個不起眼但卻很重要的專案,是影響各家公司虧損或盈利差額的樞紐,該專案名為:可轉換可贖回優先股公允價值變動。

可以理解為:市場價。意思是:某項資產在某一時點上的公認價值,是社會大眾普遍認同和接受的價值。公允價值變動影響公司業績的原因在於:公司估值的進步。

簡樸來說,由於公司的業績和估值不斷進步,投資人手上的股票價值也不斷升值,所以按照國際審計準則,這部分股票升值的金額要記在賬上形成虧損。

資本市場中,處於一個長期優質賽道的優質公司,往往會獲得大量投資者的青睞,越被看好的公司,公允價值越高。

該專案會導致公司的實際虧損看起來很嚴峻,但實在這只是會計上的記賬方法,和現金沒有直接關係,事實上,公司也沒有這樣的虧損發生。而且恰恰就是由於公司價值飆升,這部分股份升值,才會形成這樣的一筆虧損。

需要留意的是,可轉換可贖回優先股公允價值變動屬於非上市公司特有,一旦公司上市之後,上述優先股將轉換為普通股,合併報表的影響將會消失。

再來看看上市之後的公司的盈虧指標。

美團2022年財報,其年內虧損金額為66.85億元,但經調整後其虧損由虧轉盈,為盈利28.27億元。調整前後,利潤一正一負,有云泥之別。

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