“金雞母”跑了!少了騰訊租金的朗科科技前景如何?

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“金雞母”跑了!少了騰訊租金的朗科科技前景如何?

來源:迷途的羔羊 釋出時間:2023-01-18 11:11

  對電腦儲存產品稍有了解的讀者可能都聽過“隨身碟”這個名字,在儲存卡、網盤、以至高速網路沒有發展成熟之前,利用隨身碟在電腦之間快速轉移大量資料既省事,相對傳統的軟盤也安全得多,但很少有人知道它實在是由鄧國順、成曉華髮明的,並且早在1999年便已獲得專利,這二人也恰是創業板上市公司朗科科技的創始人。

  固然朗科科技在上述專利2019年到期之後失去了部門收入來源,但旗下的朗科大廈為公司貢獻了不少利潤,由於騰訊早在2011年6月便與朗科科技簽署了租賃合同,租下了朗科大廈的2~15層,隨後又在2018年12月增加租賃了朗科大廈第17層部門場地。

  騰訊為什麼會長期租賃朗科大廈樓面?從朗科大廈的所在位置上,或許可以略知一二。

  詳細來看,朗科大廈位於深圳市南山區的中心地帶,四周有立交橋縱貫深圳市的主幹道之一——深南大道,並且間隔最近的兩個地鐵站步行都只需5分鐘,同區域內還有公交總站和大型購物中心的籠蓋。作為對比,騰訊自建的濱海大廈固然間隔最近的住宅區只隔了一條馬路,也有基礎的購物舉措措施籠蓋,但最近的地鐵站步行時間至少在10分鐘以上。

  (來源:高德輿圖,紅色標記位置為朗科大廈)

  作為辦公樓宇,四周有便利的交通和生活配套舉措措施,騰訊會在朗科大廈長期租賃樓面確實不希奇。但相應的,騰訊假如選擇退租,對於它本身不疼不癢,但對於朗科就是另一回事了。

  根據朗科科技1月16日釋出的公告,受經濟下行壓力加劇,消費增長放緩等因素影響,騰訊公司擬提前退租朗科大廈前述樓面,目前公司與騰訊正就擬簽訂的《租賃合同解除協議》相關條款進行協商和確認,雙方尚未正式簽訂該協議。此外,財聯社《科創板日報》也引用騰訊方面的說法指出,此次退租屬於辦公樓宇的正常調整,跟著自有大廈的投入使用,以及未來新辦公樓宇的陸續竣工,騰訊針對個別零散的租賃物業進行了調整最佳化,公司會嚴格遵照合約推進退租解約相關事宜。

  不外需要留意的是,騰訊目前尚未就上述退租事宜釋出公告,所以詳細細節尚待證明。

  (來源:港交所)

  那麼,朗科畢竟有多依賴於騰訊繳納的房錢收入?公司自身的造血能力又如何?資料無疑是最好的謎底。

  在對公司2011年以來的公告梳理後可以發現,騰訊每年就朗科大廈繳納給朗科科技的房錢大多維持在2000~3000萬的水平上。以2016年第二次續約為例,2016~2021這五年騰訊繳納的房錢共計人民幣1.86億元,均勻每年超過3700萬元。

  倘若說得直白些,比擬騰訊動輒數以千億計的年收入而言,辦公場所3700萬元的年租金,幾乎可以說是免費,哪怕把樓層內的水電煤用度一併算上也是如斯。

  (來源:2016年4月29日,朗科科技《關於與騰訊科技續簽朗科大廈租賃合同的公告》)

  不外,3700萬對於騰訊九牛一毛,但對朗科科技就完全不一樣了。根據統計,在朗科科技2006年以來的所有年度財務報表(2022年為前三季度累計,下同)當中,有7年的淨利潤不足3700萬,其中2013年的淨利潤更是隻有597萬元。

  對於營業收入數以億計的朗科科技而言,淨利潤能淪落到連600萬都不到,確實令人意外,但考慮到公司在隨身碟專利到期之後沒有新的現象級產品跟上,而目前存續中的300多項專利仍舊是與快閃記憶體盤、快閃記憶體應用及移動儲存領域相關,公司主打的產品也是傳統的儲存產品,利潤暴跌天然不希奇。

  各位投資者不妨想想看,最近一次購買和使用隨身碟是什麼時候?使用網路(尤其是5G網路)和隨身碟在傳輸檔案的速度上又有多大差距?想明白這兩個題目之後,不僅能夠理解朗科科技面臨的處境,進而也能理解騰訊繳納的房錢對朗科科技有多重要。

  (圖中畫橫線位置約為3700萬元)

  從常理來說,淨利潤舉步維艱的情況下,朗科科技手中擁有大量專利,哪怕只是對於產品稍作改動,靠研發投入也能撬動不少營業收入,實際情況卻並非如此。

  根據已公然的財務資料,朗科科技的研發用度佔營業收入的比例在2012年最高時也沒超過6%,隨後就越來越低,2016年後更是跌破3%。如斯之低的研發收入,與朗科科技創業板上市的地位,以及“隨身碟之父”的名號比起來,差距仍是不小。

  (根據財務資料收拾整頓)

  在產品缺乏立異的情況下,公司產品利潤率偏低也就不希奇了。

  仍是根據朗科科技的財務資料,目前公司絕大部分收入都來自快閃記憶體應用產品以及快閃記憶體控制晶片的銷售,這兩種產品自從2018年以來佔公司收入的合計比例就未曾低於90%。但與之形成鮮明對比的是,兩項產品的毛利率都在12%以下,其中快閃記憶體控制晶片在2021年的毛利率更是隻有3%。

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