用易拉罐裝三元電池！-今日必看

用易拉罐裝三元電池！

來源：龍貓釋出時間：2022-12-27 09:40

有一家造易拉罐的上市公司，釋出公告稱要多元化轉型開始造電池殼，並且說這兩者的技術路線差不多。

星空君第一感覺就是在搞市值炒作，易拉罐和電池殼差著十萬八千里呢。

當真讀過從網上找到這家公司2020年以來撰寫的多份可行性呈文後，星空君有一種豁然開朗的感覺：這事能成！

該公司打算做的，是46800（又叫4680）電池殼。所謂46800，其中“46”代表電芯圓柱直徑為 46mm，“80”代表電芯圓柱高度為 80mm，最後的“0”代表電芯為圓柱形。這是特斯拉提出來的一款高效三元電池，由於封裝技術的晉升，機能要比原型號強許多（釋出會上稱強5倍，實在是個文字遊戲，由於46800的體積就大了4倍多）。

從體積外觀來看，46800已經非常接近迷你包裝的可樂罐。

這家公司叫斯萊克，公司董事長是美籍華人安旭先生。安先生擁有清華大學精密儀器系機械製造工藝裝置及自動化專業碩士學歷，美國辛辛那提大學碩士學歷。歷任美國鋁業公司子公司斯多里機器公司(Stolle Machinery Inc.)研發工程師、專案工程師、機械工程經理等；曾任微米機械執行董事、BVI公司董事、太湖科技園董事長。

2004年創立斯萊克，經由多年的發展，基本實現了易拉罐技術的全面國產化。

之所以鋪張巨大篇幅先容安先生的履歷和身份，星空君是想表達一個觀點：這個人不是簡樸的搞市值治理的玩家，而是很可能真的有點東西。

電池殼已經量產

假如看看中國的新能源車銷量，會發現除了特斯拉外，絕大多數都是國產品牌。而國產品牌中，又絕大多數採用的是方形電池殼。

如斯看來，圓柱電池殼的市場空間非常有限，公司又是如何規劃的呢？

結合公司半年報，會發現在電池殼方面，公司有三套方案：

一是圓柱鋼殼方案，透過子公司新鄉盛達逐步開始批次供貨；大直徑圓柱形鋼殼產線目前接近完成連線，正在進行小批次試生產；

二是圓柱鋁殼方案，子公司安徽斯翔的首條鋁圓柱電池殼的產線已實現批次生產並對外供貨，目前其他產線也在出產除錯中；

三是方形鋁殼業務，公司進行了方形電池殼生產線核心裝置的研發，目前即將進入安裝除錯階段；作為公司自建方形電池殼業務的實施主體，常州萊勝也已開始土建，預計今年年底前將完成主要廠房建設。

星空君以為，從新能源車的市場現狀看，方形鋁殼業務才是真正有可能放量的產品。能否成功，還有待時日驗證。

斯萊克稱，目前使用DWI技術出產圓柱形電池殼的出產速度可達到目前市場傳統生產方式的10倍左右，方形電池殼可達到5倍左右。大圓柱電池殼客戶方面，公司表示，目前跟下游頭部企業已有接洽及溝通，海內及國外大部分客戶都已送樣。

業績爆表，但與電池殼關係不大

2022年三季報顯示，公司2022年前三季度實現營業收入12.80億元，同比增長92.15%；歸母淨利潤1.89億元，同比增長154.70%。

資料來源：同花順iFind，製圖：詩與星空

只不過，公司業績的高增長和電池殼業務的開展關係不大。2022年上半年電池殼業務營收大約5000萬左右，暫不影響大局。

給公司帶來營收巨幅增長的，主要有兩個原因。一是因為歐美地區及中國等國家接踵頒發“限塑令”，易拉罐替換塑膠包裝需求量持續晉升；二是海外疫情持續影響對灌裝食物需求量晉升，導致制罐裝置進入了供不應求狀態。

2022年的高速成長也埋下了未來的隱患，在市場需求沒有顯著變化的情況下，公司2023年的易拉罐業務能否持續高漲是個未知數。

而電池殼業務能否在明年迅速實現較高的利潤支撐其成長性，也存在很大的難度。

星空君覺得，隔行如隔山，在新的領域和新的客戶打交道，總要付出一點代價，可能會有一些壞賬、存貨跌價預備等等。

調低股權激勵兌現前提意欲何為？

2022年11月14日，公司釋出公告，稱調整第五期員工持股計劃2022年考核目標，將原計劃的“對比公司2021年基數，2022年公司營業總收入（包含電池殼業務）增長100%”調整為“對比公司2021年基數，2022年公司營業總收入（包含電池殼業務）增長70%”。後續解鎖期考核目標不變。按調整後的考核目標測算，公司2022年的營收目標為17億。

接近年底，公司這個調低兌現前提的操縱好像有點不厚道。

公司在關注函回覆中解釋，調整的主要原因是公司針對常州和盛的收購較原計劃（2022年4月）完成推遲了一個季度，導致收購完成後常州和盛的並表營業收入比之前猜測的減少了一個季度，減少的營收總額約等於2021年公司營業總收入的30%（約3億）。

那麼題目來了，明明是4月份發生的事，為什麼非要到快年底的時候才調整激勵計劃？

有沒有可能，是因為擔心投資者用腳投票？

總結

根據公司的財務狀況以及多元化轉型的方向，星空君做了幾個總結。

一是受益於“限塑令”的推進，公司的易拉罐業務成長性較好，全年營收有望較上年同期翻番；

二是公司有實實在在的技術實力，在電池殼領域有自己的獨到之處，但是這方面的市場空間有多大，尚不得而知；

三是公司也確實有市值治理的嫌疑，在股權激勵調整方面，在新業務的“過度”宣傳方面，都遠超公司實際經營狀況的變化。

有一家造易拉罐的上市公司，釋出公告稱要多元化轉型開始造電池殼，並且說這兩者的技術路線差不多。

星空君第一感覺就是在搞市值炒作，易拉罐和電池殼差著十萬八千里呢。

當真讀過從網上找到這家公司2020年以來撰寫的多份可行性呈文後，星空君有一種豁然開朗的感覺：這事能成！